1月31日晚，最近10年未曾實施股權再融資的(de)中興通訊抛出(chū)了(le／liǎo)百億級的(de)定增預案：拟向不(bù)超過10名特定投資者非公開發行不(bù)超過6.87億股，募集資金總額不(bù)超過130億元，用于(yú)面向5G網絡演進的(de)技術研究和(hé / huò)産品開發項目以(yǐ)及補充流動資金。其中，面向5G網絡演進的(de)技術研究和(hé / huò)産品開發項目總投資428.78億元，拟使用募集資金91億元。

讓人(rén)大(dà)跌眼鏡的(de)事情發生了(le／liǎo)：此方案一(yī / yì ／yí)出(chū)， 第二個(gè)交易日中興通訊AH股齊跌，A股跌停，報收28.01元，H股下跌6.84%，報收26.55港元。據此計算，中興通訊A股市值一(yī / yì ／yí)日蒸發130.4億元。

說(shuō)好的(de)130億定增，結果市值先蒸發了(le／liǎo)130億，可謂是(shì)出(chū)師未捷身先死了(le／liǎo)。

投資者用腳投票，"19塊"的(de)迷之(zhī)尴尬

針對本次定增方案，不(bù)少投資者的(de)分歧在(zài)于(yú)，非公開發行不(bù)超過6.87億股，募資不(bù)超過130億元，不(bù)少投資者由此計算此次中興通訊定增價約爲(wéi / wèi)18.92元（約19塊），而(ér)該公司1月31日收盤價爲(wéi / wèi)31.2元，折價幅度高達39.36%，甚至有投資者因此質疑“中興通訊這(zhè)麽大(dà)幅折價定增發行，是(shì)公司向特定對象輸送利益”。

不(bù)得不(bù)說(shuō)，什麽樣的(de)黑天鵝都能在(zài)A股發生，三年級小學算術題，異想天開用130億除以(yǐ)6.87億股，能用這(zhè)種算法來(lái)估算發行價也(yě)确實感人(rén)。

實際上(shàng)隻要(yào / yāo)是(shì)母語是(shì)中文的(de)，都能看得明白，6.87億股和(hé / huò)130億屬于(yú)兩個(gè)指标的(de)上(shàng)限，18.92隻是(shì)一(yī / yì ／yí)個(gè)理論上(shàng)的(de)低值。

以(yǐ)今年1月8日剛剛完成定增方案的(de)愛爾眼科爲(wéi / wèi)例：

愛爾眼科在(zài)2017年9月最後一(yī / yì ／yí)次修訂的(de)定增方案中提到(dào)，非公開發行股票計劃發行不(bù)超過1.5億股，募集資金總額不(bù)超過17.6億。

而(ér)通過證監會審核以(yǐ)後，最終執行方案則是(shì)發行了(le／liǎo)0.62億股，發行股票數量還不(bù)到(dào)方案預定的(de)1.5億股上(shàng)限的(de)一(yī / yì ／yí)半，最終的(de)發行價格爲(wéi / wèi)27.6元/股，相當于(yú)發行日前二十個(gè)交易日均價的(de)98.85%，也(yě)高于(yú)最低價（發行日前一(yī / yì ／yí)個(gè)交易日的(de)90%）25.13元/股。

募集資金17.2億元與之(zhī)前的(de)方案中的(de)17.6億相當。

通過定增來(lái)募集資金，本身就(jiù)要(yào / yāo)攤薄原有股東的(de)收益，那麽在(zài)募集資金不(bù)變的(de)情況下，股東們當然希望用更少的(de)籌碼去換。

反過來(lái)看中興通訊也(yě)是(shì)一(yī / yì ／yí)樣，19塊這(zhè)個(gè)事兒概率很低。從中興通訊2月2日發布的(de)消息來(lái)看，公開發行價不(bù)低于(yú)30元是(shì)個(gè)大(dà)概率事件。